高杠杆交易者频繁爆仓谁之罪？合约交易中的罪与罚

“左边是天堂，右边是地狱。”

关于虚拟货币合约交易，有人说是工具，有人说是赌场。 从理性人的角度看，合约可以量化，可以对冲交易风险； 激进分子喊着“赢小模在会所，输给下海打工”。

合约交易已成为投机者的天堂。 有的人可以轻而易举地赚大钱，有的人则在高杠杆的诱惑下损失惨重。

在技​​术不成熟、监管缺失的行业现状下，高杠杆交易者丢仓是谁的错？

疑遭恶意攻击爆仓，投资者维权

9月5日下午5点30分，比特币突然暴跌，15分钟内下跌近250美元，6点45分左右跌近400美元。

即便看惯了瀑布式的熊市，这种跌幅也足够恐怖，尤其是对于玩合约交易的投资者来说，徐浪就是其中之一。

与大多数合约用户一样频繁交易比特币会亏钱吗，徐浪在比特币暴跌后第一时间登录服务器查看自己的持仓量，但刷新电脑页面显示无法登录。

许朗连忙切换到手机上操作，结果还是让他大失所望。 APP卡住了，崩溃了，让他无能为力。

就在这分秒必争的煎熬中，突然“叮叮”两声，两条短信进来，许朗的手心开始冒汗。 越是怕什么，越会收到爆仓风险提醒短信和账户被爆仓短信提醒。

许朗瘫坐在椅子上，心中满是无奈和难过。 冷静下来后，他发现合约组被爆仓的远不止自己一个。

“很多想要止损平仓，或者追加保证金的用户，因为平台故障无法操作，只能眼睁睁看着自己的账户爆仓却束手无策，这种感觉很不好。” 许朗不无失望的说道。

徐浪一向使用20倍杠杆，这次爆仓直接造成巨额亏损。

“如果及时止损，我们就不会损失这么多钱。” 许朗在一个契约团里感叹道。

与许朗一起，面对突如其来的清算，不少投资者感到无奈和迷茫。

这时，有网友在群里说：“你们觉得交易所这次是故意的吗？他们就是想恶意爆仓吞我们的钱？”

另一位投资人阿信也贴出了自己向客服反馈登录问题的截图，客服短时间内无法给出解决方案。

结果，投资者将矛头指向了交易所。 既然不是我一个人的问题，那么多人吃亏，不如组个群一起维权吧！

这时候，许朗还有一丝希望，“别再等了，看看交易所这次怎么说，说不定过几个月交易就会像那次一样回滚。”

当天晚间，OKEX官方发布公告称，“受全球市场普遍下跌和市场短期震荡影响，大量用户短时间内集中涌入合约交易操作，流量是平时的10倍。 拥堵影响了一些用户。”

但亏损已成事实，投资者“维权情绪”弥漫，此公告无济于事。

许朗说：“一开始，我个人并没有想过要维权，看大家情绪这么热烈，我也就跟着做了，或许能挽回一点损失。”

于是，针对此次清算事件的“维权团”迅速成立，众人踏上了“讨伐之路”。

技术事故频发让交易所成为众矢之的

不管背后的真正原因是市场波动还是恶意攻击，投资者亏损已经成为事实。

币君注意到，交易所出现技术事故并不少见，也不是某家交易所独有，而是国内交易所行业的通病。 这也在一定程度上暴露了交易所的技术弱点。

对于各大交易所，网上还流传着“ZB专业设人，OK专业清算，币安专业负，火币专业宕机”的段子。 大问题还是小问题。

时间回到几个月前，3月30日凌晨5点左右，OK出现了将近一个半小时的极端交易行为。 BTC季度合约一度较现货指数下跌近30个百分点，短时间内出现多头持仓。 约有 46 万份比特币期货合约瞬间爆仓。

随后，OKEx公告称，本次BTC季度合约价格异常频繁交易比特币会亏钱吗，主要是由于某账户不计成本通过爆仓突破涨跌停板，导致BTC季度合约价格异常，与指数偏离较大. 最终，OKEx不得不对合约数据进行回滚，但还是造成了严重的负面影响。

另一大交易所火币也出现过多次合约交易技术事故。

今年3月22日，火币网被套牢，导致过度借贷，导致多名投资者在3月23日火币交易平台加杠杆时被爆仓。

5月12日14:00-14:15，火币平台DTA、ONT、BTM、IOST杠杆交易异常下行，导致大量用户被迫平仓.

除了合约交易中的技术事故外，平台的漏洞也经常被黑客利用，导致交易异常、币被盗等事故。

币安在3月和7月也发生了两次钓鱼事件，交易异常，最后不得不回滚所有异常交易。

三大交易所尚且如此，其他小交易所就更不用说了。 一旦发生类似事故，投资者成为最直接的受害者。 混乱中，交易所往往成为最直接的攻击目标。

合约交易：天堂还是地狱？

一方面是交易所脆弱的技术体系，另一方面是合约交易者蜂拥而至。

币先生注意到，除了技术是原因之一，合约交易中还发生了大量爆仓事件。

“左边是天堂，右边是地狱。” 有人说，合约交易是投机者的天堂，和赌场无异； 还有人说合约交易的初衷是为了对冲风险。

业内人士表示，专业投资者进入合约交易的初衷是通过对冲来降低风险，有人以此进行量化交易。

但显然，大量合约交易者并未将其视为风险对冲的工具，合约交易变味了。 “在投机者眼里，合约就跟赌博一样，只有输赢。” 赌多年积蓄，赌一夜暴富。

因此，币圈也流传着一句话：“赢了会所小模，输了下海打工”。

此次维权消息传出后，“甘赌认输”是使用频率最高的词。 在很多人心目中，合约交易早已成为一场“赌博”。

杠杆交易本来就存在于股票、外汇、贵金属等领域，曾经的A股牛市在融资配置资金的带动下疯了。

在币市，7×24小时交易，价格剧烈波动，2~3倍的杠杆，已经是非常大胆的操作了。 如果杠杆的叠加倍数扩大到10倍、20倍，就会成为“一夜暴富或一夜破产的幻想”的存在。

喜欢合约交易的许朗介绍，如果杠杆足够20倍，一份合约只能委托0.1个EOS。 也就是说，只要你有3-4块钱，就可以参与交易，体验过山车式的高杠杆交易。

具有丰富交易经验的投资者老关表示，“不管行情是上涨还是下跌，只要波动剧烈，总会有大量的平仓单。” 接触合约交易后，老关往往凌晨三四点还在看行情。

他透露，“虽然我被爆仓，但最赚钱的订单能赚11倍。合约交易基本上是一个纯粹的游戏。除了技术指标和情绪之外，实际上没有任何逻辑支撑。技术指标本身也是随时变化。”

参与者中除了老关这样的老手外，还有不少新手。

老关回忆说，刚入行时，他信心十足：“今天跌了15个点，只要不贪心，那20倍杠杆也不是稳赚不赔！”

9月5日暴跌前后，微博上有投资者表示，“据说9月5日要加仓，亏得更惨，这个行情明显不是交易平台能控制的。” 一些投资者甚至更直接。 直指维权人士，“敢赌敢认输，怕清算就别来”。

但被爆仓的投资人强烈反对，“你自己玩爆仓，那叫甘赌认输，谁愿意爆一个被你平台故意拉掉的仓位，不解释”

不过，这种情况显然在交易所的警戒范围之内。 OKEx交易平台《服务条款》第二条列出了平台不承担损害赔偿责任的情形：

其中包括“电信设备故障导致数据无法传输”、“电信部门技术调整或故障导致的临时关闭、网站升级问题……影响网络正常运行”等造成的服务中断或延迟”。

什么东西少了？

在一次又一次的事故中，我们是否应该反思这个行业缺失了什么？

首先，技术储备成为行业的一大短板。

这是一个年轻的行业，国内团队运营的排名靠前的交易所也上线时间不长。

其中，OK成立最早。 最早可以追溯到2013年5月，OKCoin正式上线。 仅仅五年零四个月。 2013年9月1日，火币网现货交易平台上线，到现在刚好五年。 ; 而币安成立仅1年零2个月。

相比之下，深交所和上交所都有近30年的交易经验。

数字货币进入中国之初，由于交易用户少，只有BTC、LTC、ETH等少数几个品种，交易所搭建的草根团队勉强够用。

去年大牛市开启后，无论是用户还是币种都在快速增长，这对交易平台的技术提出了更高的要求。

从以往的高频冻结和多起大额盗窃事件来看，目前的数字货币交易平台在基础设施、技术水平、安全性等方面存在巨大缺陷。

此外，投资者教育也亟待加强。

数字货币投资是一种风险行为，而带有杠杆的合约交易更是高风险的投资行为。 但在投资者教育方面，各大平台普遍存在风险提示不够充分的问题。

目前在几大交易所注册账户非常简单。 没有开立证券账户那么繁琐的步骤，也不需要签署风险提示文件，甚至没有显眼的风险警示语。

与证券市场相比，股指期货的资金门槛为50万元人民币。 需要到营业部现场开户，评估投资者的风险承受能力。 评估合格后，待各项条件达标后方可开业。

在数字货币交易中，开户门槛极低。 您只需要一个手机号或邮箱即可在线快速完成注册，无资金门槛，包括合约交易。 也没有资金门槛，只需要简单的回答。 只需几个问题，您就可以开仓和交易。

如此便捷的注册和交易，虽然给用户带来了便利，但也带来了一大批风险承受能力不匹配的投资者。

行业规范是现阶段这个行业最缺乏的。

在传统证券市场中，有证监会、发审委、中灯公司、交易所等多个部门对股票发行和交易系统进行监管，确保投资者交易的安全和公平。

但在数字货币市场，数字货币交易所由于没有法律定义，注册在境外，基本不受监管。 交易所在履行传统交易所功能的同时，还承担了交易结算和资产托管的功能，掌握着币的生死大权，甚至可以亲自进行交易。

在这样一个权利高度集中、缺乏监管的生态中，交易所的行为具有很大的自主权，同时缺乏强制性保障和技术升级。

年轻的交易所，年轻的投资者，这个行业还有很长的路要走。