比特币投资组合风险 美联储“鸽派声音”响亮，比特币再次上涨。 这会成为避险资产吗？

北京时间3月18日凌晨，美联储在联邦公开市场委员会（FOMC）3月会议上发表声明称，货币政策基本“按兵不动”。 在随后的一次采访中，美联储主席杰罗姆鲍威尔认为，如果实际通胀是比特币投资组合的风险，目前的宽松货币政策预计将持续到 2022 年。

市场认为，美联储的表态令市场预期落空，可谓“鸽派声音”。 受此影响美联储降息对比特币影响，现货黄金价格大幅上涨，一度突破1750美元/盎司。 与此同时，比特币也不甘示弱，从 57,000 美元飙升至近 60,000 美元。

就财产而言，黄金是一种无息资产，对比特币投资组合来说是有风险的，其价格基本上受实际利率驱动：实际利率下降时黄金价格上涨，实际利率下降时黄金价格下跌利率上升。 “无息”属性也让黄金成为动荡市场中重要的“避险资产”。

在美联储本轮政策的影响下，比特币等已经像黄金一样走出了上涨曲线。 这是否意味着这些加密货币正在成为新的避险资产？

业内人士认为，虽然比特币的波动有时与黄金非常相似，但如果从长期来看，由于投机因素的存在，比特币存在巨大的波动风险。

比特币比标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和黄金波动性大得多，来源：世界黄金协会

世界黄金协会的统计数据显示，过去两年，比特币的波动性是标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数的三倍，是黄金的四倍半。 在过去两年的任何一周内，投资者每投资 10,000 美元黄金，就有 5% 的机会损失 291 美元美联储降息对比特币影响，而同等数量的比特币至少损失 1,382 美元，几乎是黄金风险价值的五倍。

因此，从投资产品的角度来看，比特币更像是一种“高波动性”的战术资产，而黄金则是一种成熟的战略投资资产。 分析表明，在假设的投资组合中增加 2.5% 的比特币和 1% 至 10% 的黄金可以提高过去五年投资组合的风险调整后回报。

黄金提高了风险调整后的回报并降低了包括比特币在内的多元化投资组合的下行风险，来源：世界黄金协会

从目前来看，黄金作为“避险资产”的地位没有改变。 加密货币当前的价格走势在很大程度上受到高回报预期和低利率环境的影响，因此它们无法从根本上取代黄金在投资组合中的作用。 然而，随着加密货币在市场中的作用不断演变，它们可能会在未来的投资组合中发挥更大的作用。